三大因素铸造G股强势

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7月底以来,已实施股改方案的公司股价表现出众,走势远强于大盘。在近10个交易日中,G三一上涨近22%,G金牛上涨近18%,而上周四、周五新加入“G族”的5只股票在复牌后更是走势强劲,如传化股份以当日收盘价“复权”后计算已创历史新高,在此前购入该股的所有流通股东都已经获利。G股的强势极大增强了投资者的信心,也对即将扩容的G股板块充满良好预期,这是近期大盘走强的重要原因。  良好基本面形成价值中枢  分析两批试点的46家公司,其基本面在两市1000多家上市公司中均属上乘。这些公司成长性好、业绩优良、很多都是行业内的龙头企业、股权清晰而且没有纠纷,二级市场走势也大都比较出色,是机构投资者重点关注的对象。如长江电力是两市较大的权重股之一,成长性好,前十大流通股东均为基金,上市20个月来在大盘下跌近20%的情况下,股价比上市首日还上涨35%;金牛能源近年业绩持续增长,今年1-9月利润同比将增长50%以上……   

由于两批试点公司良好的基本面,其在股改前就是投资者追捧的对象,一旦其股改方案得到投资者认可而获得通过,复牌后股价上涨应是意料之中的。  

合理对价稳住市场心态

在股改开始后,流通股股东关心的就是非流通股东为获取流通而支付的对价。流通股股东对大部分试点公司起初推出的对价方案是不满意的,不愿再做让步的清华同方的方案也因此没有获得通过,市场在这段时间内也出现了较大的波动。此后,绝大多数的试点公司吸取了经验教训,表现出了更大的诚意,积极主动与流通股东进行沟通,很多公司提高了送股和派现的比例,部分公司也将方案修改得更加简单、易操作。  

上市公司的诚意和对价水平的提高稳住了流通股东的心态,也提高了股改方案的通过率。目前第二批公司中已召开股东大会表决的都获得通过,其中传化股份的流通股东通过率超过了96%。既然流通股东认可了股改方案,其复牌就不会遇到大量抛售。

追加承诺助推上涨趋势

为了减轻市场的压力,股改公司的非流通股东在获得流通权后都有一定时间的禁售期。但这仍不能打消流通股东的担心,因为禁售期一般在1-3年,一旦期满,原非流通股东持有的超低成本股票将极大地冲击市场。  

基于此,大部分的试点公司都提出了增持流通股和设置低减持价的补充承诺,且很多公司的低减持价要大大高于目前的市价,如传化股份的低减持价为25元,而该股在实施股改方案后上周的收盘价为12.52元。这意味着如果公司兑现承诺的话,那么在未来的4年内,只要传化股份的股价低于25元,流通股东就没有扩容的压力,而一旦股价超过25元,流通股东的利润已经十分丰厚。此外,G紫江等公司的大股东增持流通股计划也已经展开。  

除了试点公司大股东的追加承诺外,国资委对国有上市公司的低控股要求也从另一方面减轻了市场的压力。这一切都使股改的预期更加明确,投资者的信心得到进一步恢复,试点股复牌,焉能不涨?

上周五,长江电力等公司的股改方案获得通过,G股板块将迎来大扩容。按目前的趋势,这些股票复牌后上涨的机率也很大。若如此,大盘将迎来新的转机。

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